Politica monetaria, Banche Centrali e Tassi di Interesse

Monetary policy strategy is analized, focussing on the decision process leading to the determination of policy rates by central banks. In the final part unconventional monetary policy strategies (implemented after the outbreak of the financial crisis) are assessed.

In questo capitolo viene fornito il quadro logico utile per comprendere la strategia di politica monetaria e le procedure operative seguite dalle principali Banche Centrali, in modo particolare dalla Banca Centrale Europea. In primis, viene analizzato il processo in base al quale le Banche Centrali definiscono il livello dei tassi ufficiali compatibili con il conseguimento degli obiettivi loro assegnati. Successivamente viene analizzato il legame esistente tra i tassi ufficiali e i tassi di mercato interbancario per giungere infine alla ricostruzione della curva dei rendi-menti e alla definizione dei diversi meccanismi di trasmissione attraverso i quali la politica monetaria è in grado di influenzare l’andamento di reddito e inflazione. Nella parte conclusiva del capitolo viene dedicato spazio alla valutazione delle nuove operazioni di politica monetaria che sono state attuate dopo l’inizio della Grande Recessione1, al fine di contrastare le conseguenze di diffusi fenomeni di instabilità finanziaria in presenza di un livello pressoché minimo dei tassi di interesse.